ATFX ATFX摘要：
10月份美國的CPI高達6.2%，遠超市場(chǎng)預期，但推動(dòng)CPI走高的核心因素是燃料油價(jià)格的上漲。如果油價(jià)保持高位盤(pán)整或者深幅回調，美國的CPI數據也將隨之出現平穩或回落的狀態(tài)。美聯(lián)儲高度重視CPI的變動(dòng)，如果CPI數據在未來(lái)幾個(gè)月出現回落，勢必大幅延緩其縮減每月購債和加息的步伐，這會(huì )對美元指數漲勢構成潛在抑制。
▋原油價(jià)格
▲ATFX供圖
奧米克戎病毒已經(jīng)在全球多個(gè)國家出現，包括美國、德國和英國。這些國家對于石油的需求都非常大，如果奧米克戎確如專(zhuān)家所說(shuō)具有更強的傳染性，那么以上國家都有可能重新進(jìn)入封鎖狀態(tài)。如果封鎖措施落地，原油的需求面將遭受重創(chuàng )，價(jià)格也將進(jìn)一步深跌。今日晚間OPEC+會(huì )議將會(huì )舉行，以目前的宏觀(guān)環(huán)境看，其決定停止增產(chǎn)的可能性非常高。OPEC+的“凍產(chǎn)”能夠在短時(shí)間內刺激油價(jià)出現反彈，但在短線(xiàn)資金退出后，油價(jià)還將重歸跌勢。值得一提的是，在奧米克戎病毒出現之前，美國一直困擾于高油價(jià)的問(wèn)題，甚至釋放了5000萬(wàn)桶的戰略石油儲備?，F在看來(lái)，奧米克戎導致的油價(jià)下跌，正好遂了美國當初的心愿。
▋美國核心CPI
▲ATFX供圖
核心CPI剔除了能源和食品的價(jià)格，所以要比普通的CPI數值更低。從上圖可以看出，美國的核心CPI已經(jīng)穩定在了5%以下。伴隨著(zhù)奧米克戎來(lái)襲后，全社會(huì )總需求的降低（因為隔離和封鎖措施），預計CPI將穩步回落。
本周美聯(lián)儲主席的講話(huà)中提到：“時(shí)候講“暫時(shí)”兩字刪除了”“可以提前幾個(gè)月結束購債”。這些講話(huà)比較反常，因為在此之前鮑威爾是公認的鴿派人物，而這些發(fā)言有顯著(zhù)的鷹派傾向。無(wú)論如何，美聯(lián)儲向市場(chǎng)釋放了緊縮貨幣政策的信號，這對于正在沖擊100整數關(guān)口的美元指數來(lái)說(shuō)是一劑強心劑。不過(guò)，正如我們前面分析的，美國的CPI如果沒(méi)能像鮑威爾預期的那樣持續維持在高位，貨幣緊縮的預期終會(huì )化為泡影。
▋南非十年期國債收益率
▲ATFX供圖
國債市場(chǎng)是最誠實(shí)的：美國十年期國債收益率自高點(diǎn)1.6755%下跌至當前的1.4375%，代表市場(chǎng)資金根本沒(méi)有把美聯(lián)儲的鷹派觀(guān)點(diǎn)當回事。以國債收益率走勢推算美國CPI走勢，其回落的概率相當高。
▋總結：
油價(jià)的深跌、奧米克戎的出現，都將會(huì )美國的CPI產(chǎn)生負面沖擊。美國維持高CPI的根本原因還是去年超額釋放的基礎貨幣，而在寬松貨幣政策無(wú)以為繼的時(shí)候，CPI大概率將回歸到正常狀態(tài)，也就是2%左右。
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