來(lái)源:ATFX
自2月18日創(chuàng )出歷史新高20594.5以來(lái),富時(shí)A50指數一直處于顯著(zhù)空頭趨勢之中。7月27日觸及最低點(diǎn)(截至目前)14488.1,累計跌幅接近30% 。
▲ATFX供圖
要知道,即便在2020年疫情期間,A50指數最大的跌幅也只有21%左右,為什么在疫情基本得到控制的時(shí)候,指數反而跌幅更大呢?股市是經(jīng)濟的晴雨表,尤其是A50這種代表大盤(pán)藍籌,且容納了大量支柱產(chǎn)業(yè)樣本股的指數。所以,A50的持續性下跌,大概率代表著(zhù)經(jīng)濟周期循環(huán)到了衰退的階段。
▲ATFX供圖
制造業(yè)是吸納就業(yè)、創(chuàng )造價(jià)值的中流砥柱。從上圖的財新制造業(yè)PMI指數中可以看出,制造業(yè)PMI在去年11月達到最高峰54.90,之后出現兩次顯著(zhù)的下跌階段。一次是去年11月至今年3月,另一次是今年5月至今。最新值50.3已經(jīng)非常接近榮枯線(xiàn),這說(shuō)明制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)步履維艱。聯(lián)想到7月份降低存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),可以看出政策層面也在盡力給制造業(yè)以寬松的貨幣環(huán)境。
▲ATFX供圖
服務(wù)業(yè)PMI正在經(jīng)歷與制造業(yè)類(lèi)似的下降周期,不過(guò)服務(wù)業(yè)PMI最新值54.9,其堅挺程度仍高于制造業(yè)。
市場(chǎng)的主流觀(guān)點(diǎn)認為,PMI數據表現差,主要是因為海外治理疫情不當,導致中國在疫情期間充當了全球工廠(chǎng)的角色。在海外國家疫情消退之后,其制造業(yè)復蘇,而中國的制造業(yè)訂單不斷被稀釋?zhuān)罱K導致了PMI數據的變化。這個(gè)過(guò)程是不可逆的,失去的訂單很難再回到制造業(yè)企業(yè)手中。當此之時(shí),“內循環(huán)”能不能夠接過(guò)消費的大棒,就成了制造業(yè)能否起死回生的關(guān)鍵。無(wú)論如何,在制造業(yè)PMI數據沒(méi)有顯著(zhù)回升之前,A50指數難言強勢。
ATFX免責聲明:
1、以上分析僅代表分析師觀(guān)點(diǎn)。
2、ATFX不會(huì )為直接或間接使用或依賴(lài)此資料而可能引致的任何盈虧負責。
注:文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議
本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉載,謝謝!