ATFX匯評：

外匯市場(chǎng)交易量最大的貨幣對是EURUSD，最受關(guān)注的指標是美元指數。人們已經(jīng)習慣了交易直盤(pán)貨幣對，認為其波動(dòng)率更大，交易機會(huì )更多。實(shí)際并非如此。因為美聯(lián)儲影響力能夠輻射到歐元區、英國、加拿大、澳大利亞等等國家，所以這些國家的貨幣政策往往趨同，加息時(shí)同時(shí)加息；寬松時(shí)同時(shí)寬松。比如GBPUSD，英格蘭銀行在緊縮貨幣政策，美聯(lián)儲也在緊縮貨幣政策，兩種貨幣升值的效果相互抵消，最終貨幣對波動(dòng)性反而偏低。

如果拋棄慣性思維，從兩國貨幣政策背離的角度挑選貨幣對，那么以日元或者瑞郎為計價(jià)貨幣的交易品種會(huì )成為首選。

首先來(lái)說(shuō)日元。日本經(jīng)濟一直飽受通貨緊縮問(wèn)題的困擾，即便采取超級量化寬松政策，也無(wú)法將CPI增速穩定在2%左右。西方國家正在遭受高通脹沖擊，美國的CPI已經(jīng)達到7.5%，連歐元區的CPI都回升至5.1%，而日本的CPI僅為0.8% 。不同的物價(jià)水平，決定了中央銀行不同的政策思路。2022年，日本央行大概率將維持寬松貨幣政策，而以美聯(lián)儲為首的西方國家央行，卻會(huì )迫不及待的進(jìn)行加息。

其次是瑞士法郎。瑞士是永久中立國，其貨幣信用度在歐洲人眼里非常高。在2015年“瑞郎黑天鵝”事件之前，瑞郎和日元并稱(chēng)為外匯市場(chǎng)兩大避險貨幣。即便是在黑天鵝事件之后，瑞士國內通脹水平也維持在低位。瑞士央行將基準利率降低至負的0.75%，可見(jiàn)其寬松貨幣政策的決心。這一點(diǎn)類(lèi)似于日本，都在釋放天量貨幣，但國內物價(jià)就是漲不起來(lái)。瑞士最新CPI為1.6%，高于日本，但低于大部分西方國家。這使得瑞士央行緊縮貨幣政策的意愿并不強烈，畢竟2%才是合理的通脹水平，而瑞士尚未達成目標?；诖?，瑞士法郎的幣值足夠穩定，以瑞郎為計價(jià)貨幣的貨幣對，波動(dòng)性會(huì )更高。

▋GBPJPY 技術(shù)走勢

▲ATFX供圖

英格蘭銀行已經(jīng)在去年末開(kāi)啟加息，英鎊是最有可能在本輪高通脹大潮下脫穎而出的幣種。如上圖所示，GBPJPY的上漲趨勢非常良好，其累計漲幅遠超同期的GBPUSD。交易后者，我們既需要考慮英格蘭銀行的加息，又需要考慮美聯(lián)儲縮減每月購債，結果往往是一團亂麻。交易前者，則只需要考慮英格蘭銀行加息的問(wèn)題，日本央行只會(huì )習慣性的寬松貨幣政策。

▋GBPCHF 技術(shù)走勢

▲ATFX供圖

由于瑞郎和日元幣值都非常穩定，所以GBPCHF的走勢與GBPJPY的走勢基本相同?？紤]到英格蘭銀行加息的沖擊已經(jīng)減弱，所以GBPCHF短期內表現出震蕩特征。但圖中的紅色趨勢線(xiàn)依舊有效，GBPCHF的大方向依舊是多頭，只是有賴(lài)英格蘭銀行更強緊縮貨幣政策的刺激。

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：盡量選擇貨幣政策相互背離的貨幣對進(jìn)行交易，比如GBPJPY；避免同質(zhì)化貨幣政策貨幣對交易，比如EURUSD。兩國的貨幣政策越是趨同，貨幣對波動(dòng)就越小，交易機會(huì )也就越少。

ATFX風(fēng)險提示及免責條款：市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀(guān)點(diǎn)，且不構成任何操作建議。

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