2020年是當之無(wú)愧的公募基金“超級大年”，新基金發(fā)行數量和規模均創(chuàng )歷史新高。進(jìn)入2021年，公募基金熱度不減，不到20天的時(shí)間里爆款頻出，數據顯示，截至1月18日，新成立的基金規模已達到2535億元，其中成立規模達到或超過(guò)百億的基金有8只，16只基金啟動(dòng)了按比例配售，日前易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合更以近2400億元的募集規模刷新去年鵬華匠心精選創(chuàng )下的1370億元募集記錄。

可見(jiàn)，無(wú)論寒冬還是尚未結束的疫情，都沒(méi)有削弱廣大投資者的熱情！

從資產(chǎn)規模來(lái)看，個(gè)人投資者中有一類(lèi)比較特別的群體，高凈值客戶(hù)。在過(guò)去的一年中，高凈值群體的財富規模進(jìn)一步壯大，根據2020年福布斯中國富豪榜，上榜者的總財富值由一年前的9.1萬(wàn)億人民幣飆升至14.1萬(wàn)億人民幣，上榜門(mén)檻升至15.5億美元，一年前則是10億美元。

公募基金是高凈值人群進(jìn)行投資、財富管理的方式之一。對于高凈值人群，他們關(guān)心的不僅僅是資產(chǎn)配置、財富保值增值，還有更多關(guān)于傳承的問(wèn)題，比如：如何與創(chuàng )二代完成交班換代？積累的物質(zhì)財富和精神財富如何傳承？為了解決這些煩惱，國內家族信托、家族辦公室等相關(guān)機構/業(yè)務(wù)如雨后春筍般興起并快速增長(cháng)。但這些機構由于發(fā)展時(shí)間較短，加上與之相配套的法律、法規仍未完善，因此部分高凈值客戶(hù)對境內家族信托、家族辦公室有疑慮。那么未來(lái)國內家族辦公室、家族信托要如何建設才能滿(mǎn)足客戶(hù)需求？發(fā)展過(guò)程中還有哪些機遇和挑戰？針對這些問(wèn)題，在財視中國此前舉辦的“第十屆HED峰會(huì )”上，在行業(yè)深耕多年的一線(xiàn)專(zhuān)家展開(kāi)了討論。

平安銀行總行私人銀行家族辦公室總監  林宥任

目前國內家族辦公室近5000家，從服務(wù)的客戶(hù)資產(chǎn)角度看，如果一個(gè)家族辦公室管理一億美金，國內現在資產(chǎn)超過(guò)一億美金的客戶(hù)在10萬(wàn)左右，所以我國的家族辦公室還有巨大的發(fā)展空間。

但發(fā)展過(guò)程中一定會(huì )遇到問(wèn)題。一是對于家族辦公室國內還沒(méi)有明確清晰的制度。二是需要投入多少資源，因為家族辦公室的服務(wù)是持續性的，只有提供足夠的資源，才能贏(yíng)得客戶(hù)信任，成為客戶(hù)的選擇。其三，客戶(hù)選擇家族辦公室不僅僅是要投資產(chǎn)品，更重要的是為他的家族財富進(jìn)行長(cháng)遠規劃，換言之，客戶(hù)需要的是平臺；然而有些家族辦公室發(fā)展時(shí)間太短，在此過(guò)程中成本是一大障礙，發(fā)展難以為繼，必須轉型。

從這個(gè)角度看，國內和國外家族辦公室的發(fā)展模式相反。國外的優(yōu)秀家族辦公室起初是單一家族辦公室，成功地服務(wù)了1~2個(gè)家族后，有了可復制的經(jīng)驗，然后把這些經(jīng)驗延伸到更多家族，逐漸轉向復合家族辦公室。國內恰好相反，由于發(fā)展時(shí)間短，國內家族辦公室多是平臺式，透過(guò)商業(yè)銀行、券商、公募、私募等延伸而來(lái)，客戶(hù)的體驗更多在于創(chuàng )造財富的能力。在這個(gè)過(guò)程中，平臺獨立作戰的難度較大。

隨著(zhù)全球政治經(jīng)濟局勢的變化和“一代”向“二代”過(guò)渡期的開(kāi)始，中國企業(yè)家家族將不再把家族辦公室視為簡(jiǎn)單的合作機構，而會(huì )把家族辦公室與家族財富和家族精神緊密聯(lián)系在一起，盡早落實(shí)家族財富傳承的安排。中國企業(yè)家家族可能更多會(huì )優(yōu)先選擇商業(yè)銀行作為家族辦公室的合作機構。受益于國內的經(jīng)濟環(huán)境，商業(yè)銀行在客戶(hù)層面擁有先發(fā)優(yōu)勢，較其他金融機構有更牢固的信用基礎和更全面的資源網(wǎng)絡(luò )，這使得商業(yè)銀行在使用家族辦公室的執行工具或制定財富傳承規劃時(shí)具有更強的信任感和整合能力。這樣既可以滿(mǎn)足中國企業(yè)家家族喜歡“隱私保護”的特征，又可以讓客戶(hù)擁有全面綜合的金融專(zhuān)業(yè)服務(wù)。

民生信托家族信托總部副總裁  李可輝

財富管理行業(yè)在國內正處于蓬勃發(fā)展的態(tài)勢，這個(gè)行業(yè)關(guān)聯(lián)的都是大客戶(hù)、甚至是企業(yè)長(cháng)期發(fā)展過(guò)程中的戰略客戶(hù)，因此各金融機構都在努力開(kāi)拓相關(guān)服務(wù)。當前，多家商業(yè)銀行已搭建起家族辦公室，家族辦公室是整個(gè)財富管理行業(yè)皇冠上的明珠，其可持續發(fā)展的重要基礎包括客戶(hù)對家族辦公室的正確認知，這是從業(yè)者下一步需要發(fā)力的方向之一。

同樣的，家族信托的發(fā)展也正處于這個(gè)時(shí)間點(diǎn)——隨著(zhù)改革開(kāi)放崛起的“富一代”面臨交班，需要快速建立起家族辦公室、家族信托的生態(tài)來(lái)解決傳承問(wèn)題。

目前不少設立國內家族信托的委托人，會(huì )對私人銀行或信托受托人提出“矛盾性需求”：既要信托財產(chǎn)的有效隔離，又要信托資產(chǎn)管理的全面控制。當然，從海外信托經(jīng)驗來(lái)看，為了滿(mǎn)足客戶(hù)需求，機構會(huì )給出“平衡性”的解決方案，即在信托合同中增加“不可撤銷(xiāo)”條款，同時(shí)約定在委托人需要時(shí)可以臨時(shí)分配全部信托財產(chǎn)。但關(guān)鍵問(wèn)題就是這樣的法律架構能否經(jīng)得起歷史考驗。主要的挑戰有兩點(diǎn)，一是當委托人遇到巨大債務(wù)危機時(shí)，信托財產(chǎn)的資產(chǎn)隔離能否起到作用；二是傳承過(guò)程中如何最大化保障受益人的合法利益。因此個(gè)人以為，在家族信托服務(wù)中，構建健康良性的委托人文化和受托人文化非常重要，尤其是受托人信義文化，這可謂是家族信托業(yè)務(wù)可持續發(fā)展的生命線(xiàn)。

信義文化是我國傳統文化的重要組成部分，然而如何在家族信托這個(gè)業(yè)務(wù)中再生強化，就需要信托公司、私行服務(wù)機構、監管層、市場(chǎng)客戶(hù)以及每一位行業(yè)從業(yè)者共同努力。當然，最大的責任方是在“受人委托，忠人之事”的信托公司。

*聲明：本文是財視中國根據嘉賓在“第十屆HED峰會(huì )”上的發(fā)言整理，僅代表嘉賓個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不構成任何投資建議，切勿直接作為投資依據。市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資請三思而后行。