ATFX 香港聯(lián)系匯率制：
1983年10月17日，聯(lián)系匯率制在香港正式實(shí)施，香港金融管理局會(huì )確保美元兌港幣的匯率維持在（7.75~7.85）之間。一旦匯率達到/超出區間，則啟動(dòng)反向買(mǎi)賣(mài)操作?？梢钥闯?，聯(lián)系匯率制實(shí)際上是一種小范圍浮動(dòng)的固定匯率制。過(guò)去二十年時(shí)間里，除了2003年10月份港幣匯率短暫下破7.75支撐位外，其它所有時(shí)間里港幣匯率均維持在上述區間。本周，USDHKD最高觸及7.8308，距離區間上限7.85僅剩不足200點(diǎn)。3月10日至3月16日的五根K線(xiàn)形成高位頂分形，意味著(zhù)USDHKD短期阻力位的形成?？紤]到USDHKD過(guò)往走勢一直是大區間震蕩，所以此時(shí)參與空頭交易或有利可圖。遠期目標位在7.75，距離市價(jià)7.8192約700點(diǎn)空間，相比200點(diǎn)的風(fēng)險來(lái)說(shuō)，盈虧比較高。主要問(wèn)題在于，USDHKD的波動(dòng)性較差，自區間高點(diǎn)至低點(diǎn)所需要的時(shí)間短則半年長(cháng)則數年，很多人無(wú)法忍受如此長(cháng)的持單時(shí)間。
香港金融管理局同步上調利率：由于美聯(lián)儲在昨日加息25bps，為保證聯(lián)系匯率制穩定，香港金融管理局同步加息25bps，將基準利率自0.5%上調至0.75% 。金管局總裁余偉文講話(huà)稱(chēng)：聯(lián)系匯率制度實(shí)施接近四十年來(lái)經(jīng)歷過(guò)多次經(jīng)濟及利息周期，一直行之有效，美國進(jìn)入加息周期不會(huì )影響香港的金融和貨幣穩定?？梢?jiàn)，將USDHKD空頭方向的止損設定在7.85之上相對安全，這背后有香港金管局的信用背書(shū)。當然，出現黑天鵝的概率同樣存在，所以安全性并非百分之百。
另外，香港和美聯(lián)儲的基準利率基本持平，進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)所付出的隔夜利息成本較小，以持單時(shí)間半年計算的話(huà)，利息成本不會(huì )對利潤空間形成較大侵蝕。另外，離岸人民幣匯率的波動(dòng)較為自由，不存在如港幣一般的上下限。近期USDCNH呈現走強特征，一方面來(lái)自于美元升值的影響，另一方面來(lái)自于西方國家經(jīng)濟復蘇所吸引的資金流出。需要強調的是，離岸人民幣與港幣走勢相互獨立，兩者不存在顯著(zhù)的共振性。人民銀行的貨幣政策與香港金管局也完全不同。所以，在操作USDHKD時(shí)，無(wú)需對USDCNH的走勢過(guò)于在意。
行情走勢分析：
▲ATFX供圖
▋總結：
ATFX分析師團隊認為：USDHKD回落至7.75所需要的時(shí)間有可能長(cháng)達兩年時(shí)間，如果沒(méi)有足夠的耐心，不建議參與USDHKD的套利。
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