扒財經(jīng) 作者：陳文莉
一向“趕早”在3月初就公布年報的寶龍地產(chǎn)和寶龍商業(yè)，意外在3月24日晚間推遲了發(fā)布時(shí)間，并臨時(shí)更換了審計機構。這距離寶龍原定的年報時(shí)間(3月29日)，僅剩下4天。
同日晚，三盛控股也公告推遲了年報發(fā)布(原定3月29日)，原因則是疫情影響；陽(yáng)光100中國則因疫情、人員變動(dòng)等，推遲了原定3月31日的年報發(fā)布。
次日開(kāi)盤(pán)，上述企業(yè)均遭低開(kāi)，寶龍商業(yè)(09909.HK)盤(pán)中跌幅達12.44%，寶龍地產(chǎn)(01238.HK)跌幅也近7%，三盛控股(02183.HK)和陽(yáng)光100中國（02608.HK）則停擺。
風(fēng)財訊粗統，港股市場(chǎng)至今已有15家企業(yè)公告稱(chēng)“延遲發(fā)布年報”（新力控股、融信中國、融信服務(wù)、中國恒大、恒大物業(yè)、景業(yè)名邦、佳兆業(yè)、寶龍地產(chǎn)、寶龍商業(yè)、祥生控股、三盛控股、融創(chuàng )中國、世茂服務(wù)、世茂集團、陽(yáng)光100中國）。
這尚不包含坊間質(zhì)疑無(wú)法發(fā)出年報的藍光發(fā)展、泰禾集團、福晟國際、鑫苑置業(yè)/鑫苑服務(wù)、ST新億等。
今年房地產(chǎn)上市公司中“年報遲產(chǎn)和難產(chǎn)”的數量或超20家。
IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜告訴風(fēng)財訊，年報延遲發(fā)布的房企可能會(huì )繼續增加。
標普表示，此類(lèi)事件可能會(huì )打擊投資者對企業(yè)的信心、影響審計機構的認可、影響評級機構給予信用評估，進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難，壓縮其資金流動(dòng)性空間。
3月25日消息傳，普華永道將逐步退出內地民營(yíng)房地產(chǎn)的審計業(yè)務(wù)。而標普將繼續下調部分房企的評級。
可見(jiàn)，新一輪連鎖不良反應，已經(jīng)隱隱觸發(fā)。
年報延遲原因一：審計分歧
鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊觀(guān)察到，在年報前夕，超10家房企更換了核數師，而其中過(guò)半房企選擇延期發(fā)布財報，這在往年的財報季鮮少有之。
IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，今年財報季出現了很多房企財報難產(chǎn)的情況，而很多公告中原因都稱(chēng)為核數師無(wú)法如期交出或者辭任，這背后原因是核數師在一些涉及財報的關(guān)鍵問(wèn)題上與公司出現了不一致，從而導致核數師被迫辭任或者無(wú)法提交審計意見(jiàn)。
“此時(shí)房企頻繁更換核數師，表面上往往會(huì )以服務(wù)費未達成一致為理由，但實(shí)際上是雙方在對于公司財務(wù)的一些關(guān)鍵問(wèn)題的認定方面存在重大分歧，從而導致核數師無(wú)法表示意見(jiàn)，但是公司卻不愿意接受這一審計意見(jiàn)，從而不得不更換核數師?！?/p>
柏文喜告訴風(fēng)財訊，年報延遲發(fā)布的房企可能會(huì )繼續增加。
在標普看來(lái)，這說(shuō)明了中國房地產(chǎn)行業(yè)的透明度仍然是一個(gè)問(wèn)題?！叭裟甓葮I(yè)績(jì)發(fā)布前夕更換審計師，又沒(méi)有清楚的解釋?zhuān)赡苷f(shuō)明企業(yè)內控存在欠缺?！?/p>
01 年報延遲原因二：監管加強
監管注意力的加強，讓審計師們愈發(fā)謹慎，這可能是今年財報季核數師或主動(dòng)或被動(dòng)辭任，進(jìn)而導致年報延遲的誘因。
寶龍地產(chǎn)和恒大物業(yè)的延遲公告也印證了這一點(diǎn)。
“自2021年下半年以來(lái)，地產(chǎn)行業(yè)整體面對著(zhù)史上最煎熬的局面，行業(yè)環(huán)境的舉步維艱，也給中介機構強大的內外部壓力?！睂汖堅谙蛲顿Y者的解釋中提及，本公司原核數師對于今年審計程序執行、會(huì )計估計和判斷上異常嚴格審慎，令審計程序及審計工作量更加繁復龐雜，再加上疫情影響，審計進(jìn)度大幅落后，原核數師表明預計無(wú)法按時(shí)岀具審計報告。
3月22日的恒大物業(yè)公告，表達了相似的意思。
公告稱(chēng)，母公司恒大集團經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大變化影響，核數師在2021年增加了大量額外的審計程序，再加上疫情的相關(guān)影響，公司無(wú)法按期完成審計程序。
風(fēng)財訊了解到，香港負責規管審計師的獨立機構財務(wù)匯報局已經(jīng)要求普華永道解釋其對中國恒大集團的審計匯報方面的充分性問(wèn)題。
不過(guò)，“年報發(fā)布前夕更換審計師，容易讓投資者對一家公司的治理質(zhì)量生疑?！睒似疹A計，隨著(zhù)審計師對使用表外債務(wù)等不透明披露的做法提出異議，可能還會(huì )有更多開(kāi)發(fā)商面臨審計師辭任的問(wèn)題。
02 年報延遲原因三：疫情沖擊
鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊注意到，在各大房企發(fā)布的年報延遲公告中，更換審計之外，疫情沖擊導致審計工作難以進(jìn)展是最常被提及的原因。
知名地產(chǎn)分析師嚴躍進(jìn)分析稱(chēng)，房企明確了先發(fā)布未審核報告，后補上審核的報告，這也說(shuō)明投資者對于此類(lèi)事件不必多慮，和企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況反而關(guān)系要小，更多的是疫情帶來(lái)了很多不確定性。
據悉，融創(chuàng )中國、世茂集團、融信中國、三盛控股、景業(yè)名邦等多家房企均提出了將在3月31日或之前披露未經(jīng)審核業(yè)績(jì)報，以便投資者及時(shí)了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。
值得一提的是，三盛給出了更高的“誠意”。
據公告披露，在3月31日的董事會(huì )議上，三盛考慮建議派發(fā)末期股息（如有）。
“總體上，當前投資者對于房企不發(fā)年報還是會(huì )比較敏感?！眹儡S進(jìn)表示，作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，主動(dòng)和坦誠做溝通，以專(zhuān)業(yè)的視角而非簡(jiǎn)單公關(guān)的視角去理解此類(lèi)事件，反而可以平息投資者顧慮，更好解決此類(lèi)風(fēng)波和問(wèn)題。
03 影響：下調評級誘發(fā)融資困難流動(dòng)性風(fēng)險增加
風(fēng)財訊觀(guān)察到，絕大部分的房企在年報延遲公告中，并未給出已經(jīng)審核年報的大概或具體披露時(shí)間。
唯二的寶龍和世茂，給出的已經(jīng)審核年報的披露時(shí)間也相當晚。
而世茂集團目前給出的時(shí)間是2022年4月30日或之前刊發(fā)；而寶龍給出的最快時(shí)間是5月15日。
中國恒大、恒大物業(yè)、佳兆業(yè)、陽(yáng)光100更是直接“躺平”。
恒大系三家上市平臺均已停牌，而佳兆業(yè)也公告稱(chēng)，若未能于3月31日及之前刊發(fā)2021年度業(yè)績(jì)，則預計自4月1日上午9時(shí)起暫時(shí)停牌。
而陽(yáng)光100中國公告稱(chēng)，將申請股份將自2022年4月1日上午9時(shí)正起于聯(lián)交所暫停買(mǎi)賣(mài)，直至發(fā)布2021年經(jīng)審核業(yè)績(jì)?yōu)橹埂?/p>
然而，無(wú)論是佳兆業(yè)還是陽(yáng)光100中國，其2021年度業(yè)績(jì)報的出爐時(shí)間均是未知，這也意味著(zhù)停牌時(shí)間或遙遙無(wú)期。
標普表示，如果企業(yè)遲遲不能發(fā)布財報，導致股票長(cháng)期停牌，那么標普可能會(huì )在透明度和治理狀況評估之中予以反映。
“此類(lèi)事件可能會(huì )打擊投資者對企業(yè)的信心，進(jìn)而加劇企業(yè)的融資困難，壓縮其資金流動(dòng)性空間，標普有可能因此下調企業(yè)的評級?！?/p>
標普稱(chēng)，甚至更進(jìn)一步，如果企業(yè)因為沒(méi)有經(jīng)審計的財務(wù)數據，無(wú)法提供及時(shí)可靠的信息，那么我們還有可能暫?；虺蜂N(xiāo)評級。
延伸閱讀：財報永不眠：房企2021年報季5大“離奇現象”
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