7月2日，包括光大證券、平安證券、國金證券等在內的10家券商以及華泰柏瑞、景順長(cháng)城、民生加銀等7家基金公司獲批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，截至目前，獲得基金投顧試點(diǎn)資格的機構已擴大至50家。

雖然基金投顧業(yè)務(wù)僅開(kāi)展一年多的時(shí)間，仍然處于蓄力和探索發(fā)展的階段，但是隨著(zhù)我國居民財富管理需求的逐漸增長(cháng)和基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的不斷深入，未來(lái)，基金投顧行業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展，并將加速促進(jìn)基金銷(xiāo)售從“賣(mài)方時(shí)代”向“買(mǎi)方時(shí)代”轉變，實(shí)現券商財富管理的轉型和升級。

基金投顧，也就是代理客戶(hù)投資理財，可以接受客戶(hù)委托，按照協(xié)議約定向客戶(hù)提供相關(guān)投資組合策略建議，幫助客戶(hù)獲得收益，基金投顧機構收取顧問(wèn)服務(wù)費?；鹜额櫯普盏陌l(fā)放不僅對于基金投顧行業(yè)意義重大，對于投資者來(lái)說(shuō)也具有重要的價(jià)值。

光大銀行分析師周茂華指出，基金投顧牌照的發(fā)放預示基金投顧行業(yè)正式拉開(kāi)序幕，有助于規范行業(yè)依法合規開(kāi)展業(yè)務(wù)，促進(jìn)行業(yè)有序競爭，健康發(fā)展。

中泰證券首席策略分析師陳龍認為，基金投顧牌照的發(fā)放對于基金投顧行業(yè)來(lái)說(shuō)，有兩大重要意義。一是有利于打開(kāi)券商行業(yè)財富管理的空間。經(jīng)紀業(yè)務(wù)是券商主要業(yè)績(jì)收入來(lái)源之一，但銷(xiāo)售性質(zhì)的服務(wù)在同質(zhì)化的激烈競爭下，傭金率也持續下滑，而美國的成熟金融市場(chǎng)已實(shí)現零傭金。傳統經(jīng)紀業(yè)務(wù)的收入占比逐年下降，券商轉型“銷(xiāo)售+投顧”的買(mǎi)方服務(wù)模式也是發(fā)展的必然。因此，券商基金投顧的牌照為券商行業(yè)提供了財富管理升級轉型的機會(huì )，放開(kāi)AMU的收費模式，實(shí)現以客戶(hù)利益為核心，提供全程陪伴的產(chǎn)品服務(wù)。

二是有助于增加機構投資者的市場(chǎng)份額。去年以來(lái)全行業(yè)隊伍已擴容至24家，可見(jiàn)監管正通過(guò)加速機構進(jìn)場(chǎng)進(jìn)一步布局基金投顧業(yè)務(wù)的藍海市場(chǎng)。過(guò)去兩年，公募基金成績(jì)斐然，截至2021年5月，我國公募基金管理規模超過(guò)22萬(wàn)億元。然而基金賺錢(qián)，基民不賺錢(qián)卻是行業(yè)中亟待解決的重點(diǎn)問(wèn)題。根據中國基金業(yè)協(xié)會(huì )數據，2017年公募基金成立20余年之際，偏股型基金平均年化收益率16.5%，與此同時(shí)，僅有約40%基金投資者獲得正收益。因此，券商基金投顧業(yè)務(wù)的開(kāi)放能夠進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)中個(gè)人投資者和機構投資者的比例，提高市場(chǎng)的穩定性，實(shí)現收益風(fēng)險的平衡發(fā)展。

與此同時(shí)，在我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展之下，居民投資理財的需求大大增加。2020年底我國個(gè)人金融資產(chǎn)達205萬(wàn)億元人民幣，已成為全球第二大財富管理市場(chǎng)，僅次于美國。而且在我國數字化的浪潮下，投資理財不再局限于線(xiàn)下模式，互聯(lián)網(wǎng)金融給投資者提供了便捷的線(xiàn)上渠道和豐富多樣的產(chǎn)品，使得財富管理的操作性檻進(jìn)一步降低。相較于高風(fēng)險的股票市場(chǎng)，基金市場(chǎng)對于大眾來(lái)說(shuō)是更為穩健、風(fēng)險分散的投資場(chǎng)所，然而投資收益是否達到預期仍是困擾投資者的問(wèn)題。因此，從投資者的角度來(lái)看，券商基金投顧業(yè)務(wù)的開(kāi)放擴容有利于引導投資者的投資品類(lèi)和理念分別向多元化的權益金融產(chǎn)品和價(jià)值投資優(yōu)化轉移，同時(shí)減少頻繁換手、吸引更多的中長(cháng)期資金入市。

根據美國的經(jīng)驗，基金投顧行業(yè)很有可能會(huì )出現寡頭壟斷，在開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)的機構規模不斷壯大的背景之下，未來(lái)的發(fā)展會(huì )面臨激烈的競爭。

董鵬飛對財視中國表示，首先，基金投顧業(yè)務(wù)的毛利率非常低，它的利潤率實(shí)際上是受到上游和下游的雙重的擠壓，一方面客戶(hù)支付的費用并不高，另一方面是基金經(jīng)理要價(jià)也不低。在這種情況下，要想賺錢(qián)就必須是跑量，大家都會(huì )不約而同地打價(jià)格戰，所以競爭會(huì )非常激烈。其次，這個(gè)競爭方向是對于基金經(jīng)理深入的判斷和把控。未來(lái)隨著(zhù)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，如何發(fā)掘優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人，在他很小的時(shí)候培養他，隨著(zhù)他的業(yè)績(jì)做大、做好，基金公司能夠不斷地受益，隨著(zhù)基金經(jīng)理的成長(cháng)一起成長(cháng)，這也比較考驗基金投顧公司的能力。

此外，董鵬飛也指出，未來(lái)基金投顧會(huì )有一些商業(yè)模式上的演化，這種演化有兩個(gè)方向。一是從FOF向MOM轉化，這樣一來(lái)，基金投顧公司對于基金經(jīng)理的把控能力會(huì )更強。二是反向定制。以往的基金產(chǎn)品由賣(mài)方?jīng)Q定，通常是客戶(hù)來(lái)找基金經(jīng)理去投資產(chǎn)品。未來(lái)，基金投顧的發(fā)展方向是根據客戶(hù)的需求去反向定制設置相應的產(chǎn)品，并且去拼搭不同的投資經(jīng)理。

隨著(zhù)各類(lèi)型具備不同稟賦的機構獲批開(kāi)展基金投顧，整體的業(yè)務(wù)形態(tài)將有望更多元化發(fā)展，市場(chǎng)會(huì )進(jìn)入激烈的競爭期。

國內投顧業(yè)務(wù)才剛剛起步，行業(yè)內的所有機構都面臨激烈的競爭，面對基金投顧這片未來(lái)的新藍海，行業(yè)還需要轉變以往對基金投顧業(yè)務(wù)的傳統認知，回歸資產(chǎn)管理行業(yè)初心，真正以客戶(hù)利益至上，幫助廣大投資者解決好財富安放問(wèn)題。在這個(gè)過(guò)程中，機構還需要結合自身的經(jīng)驗和實(shí)際情況，探索和創(chuàng )新適合自身發(fā)展的業(yè)務(wù)模式，培養核心競爭力，才能實(shí)現長(cháng)足發(fā)展。