圖1，FTSE China A50 月線(xiàn)-ATFX

首先說(shuō)明，MT4當中的富時(shí)A50代碼為CHI50，國際上習慣使用A50這一簡(jiǎn)稱(chēng)代替，所以下文中的富時(shí)A50均簡(jiǎn)稱(chēng)為A50。

A50最新報價(jià)18960，該價(jià)格與2007年12月的價(jià)格接近，也就是說(shuō)，該價(jià)格已經(jīng)創(chuàng )出了近14年的新高。從長(cháng)周期來(lái)看，A50指數早就從2014年2月份跌至最低，當時(shí)的價(jià)格是6448，與最新價(jià)18960作比較，漲幅為194%，也就是增長(cháng)了將近兩倍。比較同期美國的納斯達克指數，2014年2月份為3418，當前最新價(jià)13482，漲幅為294.4%，也就是增長(cháng)了近三倍。在我們的印象中，美國股市一直都是蒸蒸日上，所以增長(cháng)三倍并不奇怪。但對于A(yíng)股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，普遍的印象是跌跌不休或者是大漲之后即大跌，沒(méi)有穩定的行情。通過(guò)近期A(yíng)50指數的上漲我們可以明白，不能再以舊的思維去分析當下的中國股市，它或許不再是那個(gè)“扶不起大阿斗”了。

有人會(huì )說(shuō)，A50指數和上證指數的樣本股并不相同，A50指數翻倍上漲并不代表A股市場(chǎng)出現普遍性牛市。我們可以拿出上證指數的月線(xiàn)走勢圖來(lái)觀(guān)察一下，看一看中國股市到底是處在牛市之中，還是熊市之中。

圖2，中國上證指數 月線(xiàn)-ATFX

很多人的記憶停留在2007年上證指數暴漲之后隨即迎來(lái)大跌和2015年暴漲之后隨即迎來(lái)大跌的模式中。認為中國A股市場(chǎng)并不存在真正的穩定牛市，而是由于散戶(hù)占比較高，導致“瘋?！焙汀肮蔀摹钡臉O端情況交替出現。我們可以觀(guān)察上圖中的紅色上升趨勢線(xiàn)，從上證指數有記錄以來(lái)（1990年至今），其階段性高點(diǎn)確實(shí)是忽上忽下，但其階段性低點(diǎn)卻是穩步上漲。包括2007年和2015年的股災之后，雖然經(jīng)歷了80%以上的大跌，但并沒(méi)有擊穿前期的低點(diǎn)。這也意味著(zhù)，中國A股市場(chǎng)一直處于“另外一種模式”的慢牛行情之中。之所以說(shuō)“另外一種模式”，是因為大家都非常熟悉美國股票市場(chǎng)的牛市模式，也就是小幅回調+小幅上漲。但是，中國的慢牛有自己的特征，它屬于大幅漲跌+底部緩慢抬高的牛市模式。造成這種現象的原因，或許是A股市場(chǎng)的炒作氛圍更加濃厚，當一波行情來(lái)臨時(shí)，眾多場(chǎng)外資金涌入，導致實(shí)時(shí)價(jià)格嚴重偏離上市公司和國家經(jīng)濟的基本面。在泡沫達到頂峰之后，毫無(wú)意外的出現大跌行情。之前跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)的資金又開(kāi)啟了“抱頭鼠竄”的潰逃。但總有那些長(cháng)線(xiàn)資金，在A(yíng)股跌至價(jià)值線(xiàn)后，開(kāi)啟買(mǎi)入模式，從而實(shí)現了上證指數和富時(shí)A50指數在數十年間的底部抬高。

當然，大部分人交易者不滿(mǎn)足操作股指期貨的資格，因為它的交易門(mén)檻要求較高。MT4當中的CHI50指數正好可以作為這樣一批交易者的交易標的，因為它的走勢與中國A股市場(chǎng)的走勢基本相同。中國諺語(yǔ)曾說(shuō)“知己知彼，百戰不殆”，在交易CHI50指數之前，交易者必須明白與該指數相關(guān)的交易規則，接下來(lái)我們就圍繞CHI50指數進(jìn)行科普介紹。

富時(shí)A50的選股標準非常簡(jiǎn)單，核心的指標就是總市值：在上海證券交易所及深圳交易所掛牌的所有股票, 按市值劃分最大的前50家A股上市公司納入指數。上市地點(diǎn)在新加坡，類(lèi)型為期貨（MT4中的CHI50為CFD合約），每月現金交割。交易時(shí)間為北京時(shí)間上午9點(diǎn)－下午4點(diǎn)30分和下午5點(diǎn)－次日凌晨4點(diǎn)45分，總計將近20小時(shí)。漲跌停方面的限制為：當價(jià)格較前一交易日的結算價(jià)上升或下跌10%時(shí)，將有10分鐘冷靜期(限于+/-10%以?xún)?，當價(jià)格較前一交易日的結算價(jià)上升或下跌15%時(shí)，將有10分鐘冷靜期(限于+/-15%以?xún)?。此后將不再為該交易日的剩余時(shí)間設定任何價(jià)格限制，合約期滿(mǎn)的最后交易日無(wú)價(jià)格限幅。

富時(shí)A50指數具有以下5大優(yōu)勢：

1、于中國A股市場(chǎng)相關(guān)的唯一離岸指數期貨

2、流動(dòng)性強，每日高達30億美元的成交額*

3、與中國滬深300股指期貨走勢高度相關(guān)

4、將近每日20小時(shí)的交易時(shí)間

5、以美元計價(jià)

對于第三條優(yōu)勢，我們有更詳細的數據支撐：

表1，富時(shí)A50指數與滬深300指數相關(guān)系數匯總-ATFX

相關(guān)系數越大，代表兩者共振性越好。高達90%以上的相關(guān)系數，代表操作富時(shí)A50指數和操作滬深300指數基本不存在差別。

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