ATFX ATFX摘要：11月29日，德國11月CPI年率初值為5.2%，前值4.5%，增幅較大，遠超預期。高通脹之下，歐央行有較高概率縮減緊急抗疫購債規模（PEPP），而這將促進(jìn)歐元升值。但是，在南非變種病毒奧米克戎沖擊防疫屏障的情況下，歐央行退出寬松貨幣政策需要極大的勇氣。甚至于，如果歐洲疫情失控，明年3月份歐央行停止PEPP的預期將落空。在撲朔迷離的宏觀(guān)形勢下，EURAUD將何去何從？
▋德國疫情
▲ATFX供圖
28日，德國新增確診2.3萬(wàn)人，七天平均值5.7萬(wàn)人。曲線(xiàn)上看，德國確診病例已經(jīng)遠超去年最高點(diǎn)，加之冬季來(lái)臨，疫情存在失控風(fēng)險。德國巴伐利亞州衛生部已經(jīng)宣布兩例“奧米克戎”確診病例，以現狀推測，該變種病毒將很快席卷整個(gè)德國。目前世界各國專(zhuān)家尚未拿出新冠疫苗對奧米克戎具體的防護作用，只有籠統的發(fā)言，比如疫苗能夠降低重癥和死亡的比例。邏輯上講，疫苗的研發(fā)基于最初的新冠病毒，其對德?tīng)査《镜谋Ｗo率已經(jīng)顯著(zhù)下降，現如今又出現更強的奧米克戎，防護率只會(huì )更低。
▋德國 CPI
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德國的CPI正在迅速升高（最新值5.2%），而澳大利亞的CPI表現相對溫和（最新值3%）。歐元區的CPI最新值為4.1%，也處于穩步增長(cháng)狀態(tài)。從緊縮貨幣政策的緊迫程度來(lái)看，德國遠大于澳大利亞。如果沒(méi)有疫情的影響，歐元兌澳元升值將成為大概率事件。
▋德國十年期國債
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德國十年期國債收益率處于顯著(zhù)下行狀態(tài)，表明市場(chǎng)主體資金不認為歐央行將會(huì )很快采取緊縮貨幣政策。澳大利亞的國債收益率也在下行，不過(guò)其收益率絕對值為1.736%，遠高于歐元區的-0.323% 。顯然，歐元區的市場(chǎng)利率表現更為異常，其回歸常態(tài)化利率的動(dòng)力也更強。
▋總結：在奧米克戎來(lái)襲之前，EURAUD大概率走出上漲走勢，因為歐央行將會(huì )在明年一季度縮減PEPP購債規模。在奧米克戎來(lái)臨之后，歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)引擎——德國——疫情面臨失控風(fēng)險，緊縮貨幣政策的可能性大大降低，EURAUD反而有繼續下跌的動(dòng)力（當前趨勢依舊為空頭）。
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