ATFX
ATFX匯評：美債收益率終于由漲轉跌，雖然幅度不大，但依舊能看到市場(chǎng)情緒轉好的跡象。8月4日最低點(diǎn)報收0.505%，當前最新0.569%，上漲0.064%。目前還不能確定該上行波段能持續多久，最起碼宏觀(guān)面沒(méi)有提供經(jīng)濟轉向的相關(guān)信號，預計未來(lái)行情仍將糾結。
美國經(jīng)濟數據較多，目前GDP增速為負9.5%，處于經(jīng)濟衰退階段；失業(yè)率10.2%，就業(yè)嚴重不充分；通脹率0.6%，即將步入通縮；基準利率0.25%，接近零利率。這些經(jīng)濟數據描繪了美國宏觀(guān)經(jīng)濟受到疫情沖擊后的慘狀，另外一些經(jīng)濟指標給到了不同的結論，比如制造業(yè)PMI指數，最新值為50.9，處于榮枯線(xiàn)之上，且與疫情沖擊之前的水平基本持平。從上圖還可以看出，自3月份最糟糕的情況之后，制造業(yè)就一直處于快速反彈之中。
圖3，美國零售銷(xiāo)售同比-ATFX
美國零售數據已經(jīng)出現較大恢復，在5月份疫情較為嚴重的時(shí)候，美國零售銷(xiāo)售數據降低了19.9%，時(shí)間推移到7月份之后，零售數據就已經(jīng)超過(guò)去年同期的1.1% 。由于美國二季度GDP增速大幅下滑主要原因就是零售銷(xiāo)售數據不振，又因為自三季度開(kāi)始消費數據快速恢復，所以筆者對美國三季度GDP數據表現較為樂(lè )觀(guān)。當美國經(jīng)濟出現復蘇跡象之后，美聯(lián)儲勢必將利率提高到正常水平，由此美元指數將獲得持續性提振。
圖4，美元指數日線(xiàn) - ATFX
美元經(jīng)歷大波段大幅度下跌后，目前處于震蕩狀態(tài)。上周五的陽(yáng)線(xiàn)一方面受到非農就業(yè)報告利多的影響，另一方面是受到美債收益率升高的提振。筆者預計美元指數大方向仍將下挫（在三季度GDP數據公布之前），目前需要完成五浪的震蕩調整形態(tài)。
美元屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雖然在美國經(jīng)濟周期處在衰退階段時(shí)會(huì )大幅下跌，但長(cháng)周期的美元邏輯還是逢底買(mǎi)入。美元的歷史價(jià)格分三個(gè)檔次，第一：70~80，超賣(mài)區；第二，80~90，常態(tài)區；第三，90~100，超買(mǎi)區。當前美元指數最低報價(jià)92.49，處于90上方，也就是說(shuō)美元當前雖然經(jīng)歷疫情沖擊，但依舊處于超買(mǎi)區間，也就是價(jià)值投資當中所謂高估狀態(tài)。未來(lái)隨著(zhù)中美關(guān)系的持續惡化，美元報價(jià)進(jìn)入第二檔次的概率極高。
歐元占美元指數成分的一半以上，黃金也與美元呈反向關(guān)系，所以在判斷出美元指數短期震蕩中期向下之后，就可以得出歐元/黃金未來(lái)先震蕩后上漲的基本結論.
注：文章為作者獨立觀(guān)點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
