作者：觀(guān)點(diǎn)新媒體

來(lái)源：觀(guān)點(diǎn)（ID:guandianweixin)

“收購”德邦的議論聲中，3月10日傍晚時(shí)分，京東物流披露了其2021年度業(yè)績(jì)報告。這也是京東物流的首份年報，憑借營(yíng)收破千億的表現，甚至一度登上微博熱搜。

不過(guò)京東物流營(yíng)收增長(cháng)的同時(shí)，虧損也在增加。

根據報告，2021年京東物流總收入達到人民幣1047億元，同比增長(cháng)42.7%，其中來(lái)自外部客戶(hù)的收入為人民幣591億元，同比增長(cháng)72.7%，占總收入的比例達56.5%，實(shí)現全年收入占總收入比例首次超過(guò)50%，而來(lái)自外部一體化供應鏈客戶(hù)的收入也保持著(zhù)穩健增長(cháng)。

與此同時(shí)，2021年度京東物流凈虧損約156.61億元，同比增長(cháng)287.9%，每股凈虧損3.19元。

期內，京東物流毛利約為57.84億元，同比減少8.1%；毛利率由上年同期的8.6%降至5.5%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現金凈額為62.07億元。

京東物流認為，毛利率降低主要是由于COVID-19相關(guān)的政府支持優(yōu)惠減少且京東物流致力加強和擴大物流網(wǎng)絡(luò )，包括增加運營(yíng)人員數量、倉庫面積、綜合運輸線(xiàn)路數量及其他物流基礎設施。

毛利減少主要集中于2021年上半年，并于2021年下半年大致恢復。

2017年京東物流獨立時(shí)曾提出，希望五年實(shí)現年收入規模達到千億、外部客戶(hù)收入占比過(guò)半。隨著(zhù)業(yè)績(jì)公告發(fā)出，這一戰略目標正式宣告超額實(shí)現。

在京東物流的營(yíng)收概念中，根據客戶(hù)是否使用京東物流倉儲/存貨管理服務(wù)，將客戶(hù)分為“一體化供應鏈客戶(hù)”和“其它客戶(hù)”。關(guān)于“一體化供應鏈客戶(hù)”，在年報中是這樣表述：“在近期凡使用過(guò)本集團倉儲或存貨管理相關(guān)服務(wù)的客戶(hù)均被劃分為一體化供應鏈客戶(hù)?！?nbsp;

于期內，來(lái)自一體化供應鏈客戶(hù)的收入仍是京東物流營(yíng)收的主要來(lái)源，達711億元，同比增長(cháng)27.8%，占其總收入的67.9%。其中，來(lái)自外部一體化供應鏈客戶(hù)的收入達255億元，同比增長(cháng)54.7%，高于過(guò)去三年的復合增速，也遠高于行業(yè)增速。

為成為承接外部業(yè)務(wù)的盈利中心，京東物流又于2017年前后全面對外開(kāi)放，向外部客戶(hù)開(kāi)放能力及資源，這部分對應的營(yíng)收如今也占據了一定份額。

財報顯示，京東物流2021年外部客戶(hù)收入達591億元，同步增長(cháng)72.7%，占總收入比例達56.5%，實(shí)現全年收入占總收入比例首次超過(guò)50%，京東物流對外開(kāi)放取得重要突破。

京東物流在年報中表示，這得益于一體化供應鏈客戶(hù)數量的穩健增長(cháng)以及單客平均收入(ARPC)的提高。

數據顯示，2021年京東物流外部一體化供應鏈客戶(hù)數達74602家，同比增長(cháng)41.7%；單客戶(hù)平均收入(ARPC)約為34.14萬(wàn)元，同比增長(cháng)9.2%。

據介紹，京東物流主要聚焦在快消、服裝、家電家具、3C、汽車(chē)、生鮮等六大行業(yè)，其中快消、家電家具和服裝是外部一體化供應鏈收入占比前三的行業(yè)。

有參加3月10日晚投資者業(yè)績(jì)會(huì )的人士向觀(guān)點(diǎn)新媒體透露，為使投資者清晰理解外部一體化供應鏈業(yè)務(wù)結構，從本次業(yè)績(jì)開(kāi)始，京東物流增加了披露維度。

例如上述外部一體化供應鏈業(yè)務(wù)中前三大行業(yè)的收入占比，以及外部一體化供應鏈業(yè)務(wù)客戶(hù)結構的細分披露，以年收入1000萬(wàn)元為界限，分別披露客戶(hù)數和單客平均收入(ARPC)。

（數據來(lái)源：企業(yè)公告）

據業(yè)績(jì)報告顯示，2019年以來(lái)，京東物流年度收入貢獻不低于1000萬(wàn)元的外部一體化供應鏈客戶(hù)數量正快速增長(cháng)。

投資者還轉述稱(chēng)，京東物流認為其未來(lái)外部收入占比還將會(huì )是持續提升的趨勢，現階段聚焦在六個(gè)行業(yè)，但六個(gè)行業(yè)之外如果有好的機會(huì )出現，也不會(huì )排斥和放棄。不過(guò)就現階段而言，會(huì )把更多資源集中在服務(wù)好已有的行業(yè)客戶(hù)。

當前一體化供應鏈市場(chǎng)仍高度分散，在快消、服裝、家電家具、3C、汽車(chē)、生鮮等六大行業(yè)中，京東物流仍有較大的提升空間。

問(wèn)及外部收入增長(cháng)趨勢，京東物流方面表示，2022年整體經(jīng)濟形勢仍存在不確定性，個(gè)別行業(yè)會(huì )受到較大影響，但更多的是和去年差不多情況。

“很難再通過(guò)價(jià)格戰的方式來(lái)拉動(dòng)自身的收入增長(cháng)，核心是要給客戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值。這種情況下，預期2022年在降本增效方面會(huì )提出更多要求?！?/p>

除了來(lái)自外部一體化供應鏈客戶(hù)的收入保持穩健增長(cháng)之外，全年來(lái)自其它客戶(hù)的收入也有顯著(zhù)增長(cháng)，具體為由2020年的178億元增加89.5%至2021年的336億元。

根據財報顯示，其2021年凈虧損由上年同期的40.49億元增長(cháng)至156.61億元。京東物流表示，虧損主要集中于2021年上半年，下半年財務(wù)表現有顯著(zhù)改善。體現在毛利率方面，隨著(zhù)業(yè)務(wù)規模的擴大和精細化管理水平的提升，毛利率水平也在逐步改善，從上半年的3.7%提升至下半年的7.1%，2021年全年達到5.5%。

根據公布的年度數據，2021年京東物流新增倉庫數量約為400個(gè)，截至2021年12月31日，其在全國運營(yíng)的倉庫數量超過(guò)1300個(gè)，包含云倉在內的總管理面積超過(guò)2400萬(wàn)平方米。實(shí)現在全國33個(gè)城市運營(yíng)43座“亞洲一號”大型智能倉庫，其中僅2021年新增數量就達11座。

國內倉儲不斷拓展的同時(shí)，海外市場(chǎng)也取得重大突破。期內，京東物流在英國、美國、澳大利亞、荷蘭等6個(gè)國家新建自動(dòng)化海外倉，并打通海外干線(xiàn)布局，開(kāi)通中泰、中美、中英間包機貨運航線(xiàn)，跨境貨運實(shí)現48小時(shí)送達。

管理層透露，未來(lái)海外倉一定是跨境業(yè)務(wù)當中關(guān)鍵的基礎設施和重要節點(diǎn)，京東物流也在不斷布局海外倉數量。在2021年上半年新增了一些國家，在2022年將會(huì )持續加強海外倉的布局。

持續投入也體現在營(yíng)業(yè)成本方面。2021年度營(yíng)業(yè)成本由去年同期的671億元上升至989億元。

2021年京東物流已擁有超30萬(wàn)一線(xiàn)員工，員工薪酬福利支出達到358億元，同比增長(cháng)了37.3%。此外，銷(xiāo)售和市場(chǎng)推廣、研發(fā)、服務(wù)外包、倉庫租金成本等均有不同程度的上漲。

例如，京東物流目前擁有近3900名專(zhuān)業(yè)研發(fā)人員的團隊，已申請專(zhuān)利和軟件許可超過(guò)5500項，2021全年研發(fā)費用為28億元，同比增長(cháng)36.9%；2021年外包成本總額為404億元，同比增長(cháng)54.7%；全年租金支出為94.5億元，同比增長(cháng)43.5%。 

從市場(chǎng)的角度，或許普遍認為京東物流是一家非典型物流公司，它的優(yōu)勢在于倉儲，長(cháng)途運輸是某種程度上的短板。于是，自2022年以來(lái)，始終有圍繞京東物流展開(kāi)收并購、業(yè)務(wù)合作的消息傳來(lái)，關(guān)聯(lián)方涉及德邦、達達、中國物流資產(chǎn)等。

投資者們似乎也樂(lè )于見(jiàn)到這樣的“補短板”消息。在業(yè)績(jì)公告發(fā)布當晚的電話(huà)會(huì )上，有投資者就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了提問(wèn)，京東物流方面表示，未來(lái)會(huì )繼續保持對收并購機會(huì )的關(guān)注，如果有合適的機會(huì )和標的，會(huì )積極參與。

上述參會(huì )投資者表示，關(guān)于收并購的標的，京東物流主要從兩個(gè)方面考慮：其一是能夠對現有運力提升有幫助的標的；另一方面，會(huì )更加關(guān)注在前沿科技方面有突出技術(shù)表現的標的。同時(shí)，也會(huì )結合財務(wù)狀況水平，考慮并購機會(huì )。

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原標題： 年報觀(guān)察丨京東物流盈虧賽跑