ATFX匯評：二季度到三季度的黑馬品種非納斯達克指數莫屬，自四月開(kāi)始至今，納指上漲幅度高達60%，美股投資者驚人的買(mǎi)入動(dòng)力讓人驚嘆。疫情期間的美股牛市，主要是受到美聯(lián)儲“無(wú)上限”的貨幣寬松政策推動(dòng)，并不完全是基于上市公司基本面情況。部分人把這種非理性上漲看作是泡沫，但美股已經(jīng)長(cháng)牛數十年，泡沫肯定是有的，但沒(méi)有誰(shuí)能夠刺破它，甚至于美國總統特朗普的政績(jì)之一，就是不斷上漲的股票市場(chǎng)。

圖1，納斯達克100日線(xiàn)走勢圖-ATFX

黑馬行情都是輪動(dòng)的，二三季度屬于美股和黃金，四季度恐怕這兩個(gè)品種就會(huì )啞火，黃金目前就已經(jīng)出現了漲不動(dòng)的跡象。原油在過(guò)去的三個(gè)月一直不溫不火，維持在35~45美元/桶的區間，既沒(méi)有大幅上行，也沒(méi)有劇烈下跌。要知道，行情也存在波動(dòng)率的循環(huán)，小波動(dòng)率持續時(shí)間長(cháng)了，就會(huì )轉換為大波動(dòng)率行情。原油就面臨這樣的一種波動(dòng)率轉換。

圖2，原油日線(xiàn)走勢-ATFX

OPEC集團目前維持著(zhù)770萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)規模，據媒體消息“過(guò)去幾十年，OPEC成員國產(chǎn)量通常遠超3,000萬(wàn)桶/日，但今年減產(chǎn)后，產(chǎn)量維持在2,000萬(wàn)-2,200萬(wàn)桶/日?！蹦壳暗膯?wèn)題依舊是需求面不足，OPEC在供應方面已經(jīng)做了足夠的努力。需求面的改善取決于美國何時(shí)能夠擺脫新冠肺炎疫情的困擾，從感染人數來(lái)看，情況并沒(méi)有明顯好轉。不過(guò)，俄羅斯已經(jīng)申請注冊的新冠肺炎疫苗，并且俄羅斯總統普京的女兒已經(jīng)接種實(shí)驗，目前并沒(méi)有不良反應。預計到四季度，中國和歐美各國的疫苗也將陸續投產(chǎn)，就算美國疫情依舊沒(méi)能有效控制，但只要有疫苗這種“特效藥”，就不愁經(jīng)濟不恢復。OPEC的減產(chǎn)將會(huì )持續到2021年一季度，而需求面能在今年四季度顯著(zhù)恢復的話(huà)，原油出現大漲行情（預計價(jià)格達到70美元以上），將會(huì )是大概率事件。

圖3，美元指數日線(xiàn)-ATFX

美元指數當前報價(jià)92，8月份基本走出震蕩行情，上下限分別為94~92 。美元指數空頭趨勢非常明顯，只是最近一個(gè)月才開(kāi)啟震蕩。

筆者認為四季度美元指數也將是黑馬之一，只是無(wú)法確定其是上漲還是下跌。要知道，11月3日將會(huì )有美國總統大選。如果特朗普成功連任，則美元指數將出現非常大幅度的貶值；相反，如果拜登接替特朗普成為美國總統（可能性較?。?，美元或許會(huì )出現明顯的升值，因為拜登會(huì )將之前特朗普一系列的政策（包括貨幣政策）推倒重來(lái)。

當然，美元的長(cháng)期走勢還是要看美聯(lián)儲的利率決議，而美聯(lián)儲所小心防范的就是惡性通脹的出現。全球大放水已經(jīng)十年多時(shí)間，美國股票市場(chǎng)、中國房地產(chǎn)市場(chǎng)、日本債券市場(chǎng)，都是三大蓄水庫，如果哪一天蓄水庫崩塌，勢必出現廣泛的物價(jià)上升。惡性通脹將會(huì )嚴重侵蝕局面的財富，嚴重的還會(huì )導致社會(huì )環(huán)境出現動(dòng)蕩。所以，美聯(lián)儲加息是早早晚晚的事情，只是需要一個(gè)合適的理由而已。加息利多美元，利空黃金和非美貨幣，這點(diǎn)需要持續關(guān)注。

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