ATFX匯評：大非農每月第一周周五晚20:30公布，小非農每月第一周周三晚20:15公布，兩者都在統計美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的上一月的表現情況，所以存在邏輯上的同漲同跌關(guān)系。大非農公布機構是美國勞工部勞動(dòng)統計局，小非農是自動(dòng)化數據處理公司（ADP）公布，前者官方后者民間，雖然后者占優(yōu)先發(fā)優(yōu)勢，但論其權威性來(lái)，還是大非農更勝一籌。交易者往往將ADP看做大非農的領(lǐng)先指標，如果小非農數據比較糟糕，也會(huì )預期大非農會(huì )出現偏向利空的結果。

圖1，最近十個(gè)月大小非農現值比較-ATFX

2019年8月份9月份10月份，大小非農現值數據都較為貼近，但在11月份的數據中兩者出現較大分歧。小非農公布值新增6.7萬(wàn)人，前值12.5萬(wàn)人，明顯利空美元美股。但是，周五公布的大非農數據卻出現高達26.6萬(wàn)人的大幅新增就業(yè)，明顯利多美元美股。如果按照ADP是大非農領(lǐng)先指標的邏輯交易，則會(huì )出現誤判。大小非農數據不一致的局面不單單出現在2019年11月份，在今年的2月份同樣差異巨大，小非農公布值新增18.3萬(wàn)人，大非農新增數值達到27.3萬(wàn)人，兩者相差9萬(wàn)人之多。

圖2，大小非農7個(gè)月現值數據走勢比較-ATFX

在總7個(gè)月數據中，大小非農表現一致的情況出現了5次，也就是說(shuō)，以小非農作為大非農的領(lǐng)先指標，粗略估計勝率為71.42% 。ADP在11月份（第四個(gè)數據點(diǎn)）觸底，大非農在12月份（第五個(gè)數據點(diǎn)）觸底。ADP在1月份（第六個(gè)數據點(diǎn)）就已經(jīng)達到峰值，并在2月份（第七個(gè)數據點(diǎn)）出現較大幅度下挫，但大非農在2月份才達到峰值，三月份次出現大幅下挫。由此可見(jiàn)，ADP指標的反應及時(shí)性要優(yōu)于大非農數據。

圖3，大小非農利多利空比較-ATFX

對于大小非農的分析，不能只局限于數據的差距和及時(shí)性，還應綜合來(lái)看其對市場(chǎng)的影響。在過(guò)去9個(gè)月中，大小非農只在2019年9月和2020年1月3月4月出現同方向的利多利空，占比44.4%，另外的55.6%兩者都出現了多空沖突。所以，ADP作為大非農領(lǐng)先指標的意義僅限于確定大非農新增非農就業(yè)人口的數據區間和提前預知美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的過(guò)熱與過(guò)冷，但如果根據ADP對市場(chǎng)的多空影響，簡(jiǎn)單遷移到大非農上來(lái)做預判，那么失敗的概率是非常高的。

圖4，大非農與黃金走勢-ATFX

其實(shí)，即便提前知道了大非農到底是利多美元美股，還是利空美元美股，也不一定就能在交易中獲利。上圖為5月8日大非農數據公布時(shí)，黃金30分鐘級別行情走勢圖?，F值減少2050萬(wàn)新增就業(yè)人口，這對美元美股是板上釘釘的利空消息，按照邏輯，利空美元美股，自然利多黃金，畢竟兩者是“蹺蹺板”關(guān)系。然而，20:30數據公布后，20:30~21:00的半小時(shí)內，黃金居然收出一根長(cháng)陰線(xiàn)，且最高價(jià)1719，最低價(jià)1706，中間差值高達13美元/盎司，按照傳統利多邏輯交易的人，將損失慘重。

最后提醒，數據類(lèi)爆發(fā)性行情持續時(shí)間短，且近期又表現出震蕩或者反向波動(dòng)的特征，風(fēng)險較大，交易者不可輕視。

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